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叶尚志:A股具后续伸延性 关注回A题材和中资券商

2020/7/18    关键字:投资,理财,51理财,网贷    来源:原创

  来源:第一上海策略咨询部

  经历了2015年的大时代、杠杆牛之后,A股已盘整、盘底足足有四年多了,在经济调结构大体完成、外资建仓初部落实后,A股已有动起来的迹象。迭加A股资本市场的持续改革优化,科创板的成功推出、创业板的注册制、交易制度的改良…….. 都是具有标杆性的,对于已动起来的A股,相信可以增强其后续伸延性,对A股后市可以维持正面态度。而受惠于A股强势的相关题材,如回A题材和中资券商,值得继续保持高度关注。

沪指沪指

  从过去半年的市况来观察,外资参与A股的程度是明显加强了,这个跟2015年和2007年的情况是有所不一样的,可以增强资金流动性,也就可以强化A股的韧性后延性。

  以上列上综指的走势图来说明,红色方格是MSCI纳A的时点,在2019年5月至同年11月,分三次把A股纳入因子增加至20%,从而A股的权重、将于MSCI中国指数以及MSCI新兴市场指数中,分别提升至12.1%及4.1%,市场估计会给A股带来的被动和主动增量资金规模约525至680亿美元(约3600至4700亿元人民币)。而截至2020年7月16日算,A股总市值约68000亿元人民币。

  另一国际知名金融机构富时罗素,也差不多是跟MSCI同步,在2019年6月至2020年5月(黄色方格),逐步把纳A的权重提升至25%,完成后,A股在富时罗素全球股票指数和新兴市场指数中的权重,分别提升至0.57%和5.57%,市场估计会给A股带来的增量资金规模约100亿美元或约700亿元人民币。

  值得注意的是,这些纳A行动都是第一阶段的,后续的仍在继续商讨研究推进。但事有斗巧,在MSCI和富时罗素都完成了首阶段纳A、在相对低点建立好仓位筹码后,A股在踏入7月就开始动起来了。

  外资来了,内部资金也见逐步活跃起来,两融余额在7月16日已增加累积至接近14000亿元人民币的新高水平。随着经济调结构的稳步推进,IMF国基会在6月下旬发表的最新报告中,就预测在全球主要经济体中、只有中国可以在2020年录得GDP正增长,另一方面,A股资本市场的加快改革完善,科创板的成功推出、创业板的注册制、交易制度的改良优化,相信都是促使内外资金继续流向A股的正面因素。

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