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赖账背后:广告支出高企 金嗓子缺不缺钱?

2019/11/8    关键字:投资,理财,51理财,网贷    来源:原创

  原标题:赖账背后:金嗓子缺不缺钱 来源:财华社

  前言:

  ‘保护金嗓子’的金嗓子(06896-HK)似乎有些哑了。

  没想到在某天,这个渐被边缘化的老牌子不是靠它‘金嗓子喉片,广西金嗓子’的荧屏广告语,也不是靠它的广告代言人——足球名将罗纳尔多唤起了人们的记忆,却是凭借一条名为‘因拖欠广告费,实控人被法院列为失信被执行人和限制消费人员’的信息重新回归了大众视野。

  事情系其子公司金嗓子食品与星空华文国际传媒有限公司(简称:星空华文)之间产生的广告纠纷一案,最终生效法律文书确定的义务是‘要求被申请人广西金嗓子食品有限公司支付 5194.98 万元 ’,但截至被执行信息发布日金嗓子全部未履行该义务。

  虽在审议中双方各执一词,但变身‘老赖’这样的负面消息无疑要为金嗓子的品牌形象抹点黑,当然这也侧面向大众反映了些它的经营现状。

  广告支出高企

  事实上,凭借广告打开知名度的金嗓子,每年在广告及市场推广上的花费并不少。

  数据显示,2016-2018年公司的销售费用分别为3.19亿元(人民币,下同)、3.05亿元、2.90亿元,分别占同期营收的41.54%、48.88%、41.79%。

  近一半的销售开支确实曾让金嗓子成为一代人的记忆,同时也让其主打产品‘金嗓子喉片(OTC)’在市场上迅速走红。

  这款在1994年推出的产品,适用于缓解急性咽炎所致的喉痛喉干及声音嘶哑,每年几乎要为公司贡献近九成的营收。而除去金嗓子喉片外,公司的另一款产品为金嗓子喉宝系列(七款产品包括都乐含片、(无蔗糖)都乐含片及此系列其他五种无糖口味,分别为香橙、罗汉果、桑菊、西洋参及山楂),也是主营构成之一。

  但随着时间流逝,依靠单品盈利的金嗓子当前不光面临品牌老化的问题,在产品研发和市场开拓上也开始逐渐步入乏力期。

  从历史数据来看,2012-2018年金嗓子喉片的销量分别为1.29亿盒、1.20亿盒、1.27亿盒、1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒、1.04亿盒,每盒单价由2012年的4.2元,上涨至2018年的每盒6.0元。

  不难看出,因市场需求渐趋饱和,金嗓子喉片的销量已很难再有突破。截至今年上半年,金嗓子喉片的销量为0.50亿盒,较上年同期增长19.05%,主要源于公司对渠道的优化及在市场推广上的加强。

  同时,上半年公司每盒金嗓子喉片的单价升至6.33元,提价在一定程度上拔高了产品毛利率,较去年同期上涨了1.53个百分点。

  放量与提价并举下,短期内是对公司整体的营收及净利有所提振,但长期来看,市场终端需求饱和、主力产品遇到‘天花板’已是金嗓子当下面临的最大难题。

  由此在资本市场上,多数投资者对金嗓子的未来前景也不大看好,上市以来公司股价在录得最高价6.97港元/股后,便开始一路下挫。截至11月6日,其最新股价为1.59港元/股,最新市值为11.75亿港元,已缩水近40亿港元。

  新品转型遇阻

  也不可否认,面临盈利困境金嗓子也曾尝试在新品拓展上发力。

  2016年,其将新目标选择在了草本植物饮料上,并通过赞助大型EDM综艺节目《盖世英雄》及大型音乐悬疑竞猜类真人秀《蒙面唱将猜猜猜》来打开市场知名度,主打口号为‘清清嗓子,让世界听我的’。

  但从结果来看,金嗓子这次的转型并不顺利。

  当年因推广草本植物饮料,公司花在销售上的费用约为3.19亿元,较上年同期增长24.9%,这项巨额花费直接平滑公司净利至1.03亿元,较上年同期下降33.4%。

  同时,也正是这一次在草本植物饮料上的试水,将金嗓子卷入了当前这场广告纠纷中,可见其付出代价之大。

  根据双方约定,金嗓子为推广产品赞助以上两档综艺,若节目播出后达到预期收视率,金嗓子需支付相应的广告代理费。

  尽管公司当前盈利面临很多挑战,但金嗓子拒不支付近5200万的广告费这一事还是让很多人不解。

  其一从资产负债表来看,截至上半年资产净值为10.27亿元,其中现金及现金等价物为7.44亿元,占比较高,公司资产质量比较优良;其二在现金流上,上半年经营活动所得现金净额为0.82亿元,虽较上年同期有所减少,但仍保持正流入状态。

  更为重要的是,近几年金嗓子管理层的工资也在‘蹭蹭蹭’地往上升。

  据年报显示,截至2018年底公司共有900名全职员工(2017年共有970名),员工成本为6210万元,而2017年同期则为6090万元。其中,前五大执行董事由2017年的496.9万元增至2018年的554万元,董事长江佩珍2018年的总薪资为452.1万元,比2017年的415.6万元涨近40万元。

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