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清华教授余剑峰:公司名字、CEO颜值也能影响股价

2019/11/8    关键字:投资,理财,51理财,网贷    来源:原创

  原标题:清华五道口教授余剑峰:公司名字、CEO颜值也能影响股价

  来源:每日经济新闻

  每经记者 胥帅    每经编辑 魏官红    

  名字的流畅性和公司市值有着密切关系、CEO颜值会影响股价、散户偏爱彩票型股票……您知道这些有趣案例的经济学依据吗?原来,这都是由金融行为学引发的。

  清华大学五道口金融学院讲席教授余剑峰,以诸多生动的案例,深入浅出地解析了金融行为学中有趣的投资逻辑和上市公司行为。

  爱买垃圾股有买彩票心理

  一副框架眼镜和一身蓝色衬衫,留着短发的余剑峰散发出青年学者特有的气质。“容易发音的股票有更多的投资人,流动性更大,市值净值比更高。”余剑峰热情洋溢的演讲吸引了台下董秘的倾听。

  清华大学五道口金融学院是富有盛名的金融学院,来自这个学院的余剑峰主要研究金融行为学。

  金融行为学看似是晦涩的理论研究,可他实际的研究成果却与我们日常的投资行为、股价走势息息相关。

  统计学里有一个法则是贝叶斯法则。用数学语言表达就是:支持某项属性的事件发生得愈多,则该属性成立的可能性就愈大。但余剑峰在现场表示:“很多信息可以用贝叶斯法则的公式估计,但人是非理性的,会出现很多偏差。”

  一个典型案例是1997年Mars饼干的销售量突然翻倍。实际上,Mars饼干的销量翻倍并非来自于销售团队的策略变化。“而是因为1997年,美国航空航天局登陆火星,而‘Mars’就是火星。”余剑峰说。

  清华大学五道口金融学院讲席教授余剑峰 图片来源:每经记者 张建 摄

  这种现象延伸到普通投资者关注的投资行为方面,就很有意思,比如炒作垃圾股。

  “在大家的感觉里,究竟是40元涨到80元容易?还是4元涨到8元容易?”

  “似乎更多的人会认为从4元涨到8元更容易一些,因为更多的人喜欢彩票型股票,这类低价股,让很多投资者觉得像彩票,有翻倍的概率。”

  余剑峰告诉《每日经济新闻》记者,中奖的事件虽然是百万分之一,但是一出现就很突出,会加深投资者的记忆,“它经常会在你脑子里出现,这样你就会买它,导致垃圾票的高估。”

  然而,因为人的个人偏好不一样,对彩票型股票的偏好也会发生变化,“像比尔盖茨就不会去买彩票型股票,因为自身环境发生了改变。”金融行为学研究的意义就是揭示更多的偏差,以帮助投资者改进交易行为。

  CEO颜值会影响股价

  余剑峰还介绍了可获得性偏差与市值管理的关系。

  “CEO的颜值和股价市值也有关。当CEO颜值增加10%,新CEO就职时股票的超额收益率会增加1.17%。更帅的CEO说的话更可信。”余剑峰介绍完,台下的听众也爆发出阵阵笑声。

  “如果两个人的性格一模一样,颜值低的CEO,演讲的感染力可能不一样。”余剑峰向记者表示。

  当然,除了颜值,公司的名字也具有影响力。

  余剑峰表示,在其他同等的情况下,名字容易发音的公司比难发音的公司的市值高10%左右,对于一个中等大小的公司,也就是大约8000万美元,而容易发音的共同基金比难发音的流入要多2.5%左右。

  “很多上市公司做市值管理,改名字是比较常见的方法。”余剑峰表示,比如某某公司加上科技等。

  另一方面,上市公司需要在适当的时刻披露更多的信息。

  余剑峰举了一个例子:“通常而言,跟着高管买卖,跟着买是有好消息,跟着卖是坏消息。”余剑峰说,但两个不同的高管同时买卖,所包含的信息不一样。一个可以是股价涨到100元,盈利抛售;另外一个是股价买成100元,跌回80元,割肉卖掉。而后者可能传递出一个公司基本面变坏的信息,投资者跟随抛售又导致股价下跌。

  “所以这就需要上市公司披露一些具体的原因,为投资者提供决策。”余剑峰说。

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